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民生银行冰火两重天H股发行受热捧8亿元海海

2019-01-14 10:42:36

  民生银行冰火两重天:H股发行受热捧8亿元海外投资“打水漂”

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  近两日对于民生银行(600016,股吧)来说可谓一喜一忧。在刚刚举行H股路演并传出其H股发行超额数倍认购喜人消息的同时,昨日一则国外投资失利的公告却使其黯然神伤。而这则并未在喜气洋洋的H股路演会上被过多提及,反而却出现在了其当晚的公告中。

  据民生银行披露,公司分两步斥资参股的联合银行控股公司(UCBH)已被关闭,而这不但将直接导致中资银行真空电镀入股美国本土银行的首单失利,该行也将因然而此背负8亿多元的投资和减值损失。

  两年未到

  8亿元海外投资“打水漂”

  2008年时,民生银行意气风发的将参股美国联合银行做为其“走出去”的重要一步,然而不到两年时间,这桩海外投资却陷入了“全军覆没”的境地。

  据民生银行昨日披露,11月6日,美国联合银行已由加州金融管理局(FDIC)关闭,FDIC被指定为接管人。而美国联合银行的关闭将导致民生银行产生巨额投资损失风险。目前,民生银行对美国联合银行累计投资折合约8.87亿元,约占其总股本的9.9%。民生银行同时确认,该公司已按会计准则确认投资损失和减值损失合计8.24亿元人民币,尽管美国联合银行的倒闭将增加。该事项不会对公司的经营及利润造成重大影响。

  资料显示,美国联合银行是美国的服务华人社区的商业银行之一,总资产达104亿美元。该行在中国设有一家独资子行——联合银行(中国)有限公司。2007年9月,经公司董事会批准,同意民生银行投资参股美国联合银行。民生植物纤维毯银行于2008年3月5日以可转换优先股的形式入股联合银行,持股比例为4.9%。当年12月23日,民生银行增持联合银行620万股股份,持股比例升至9.9%。目前,民生银行为其单一股东,对联合银行的初始投资金额为8.87亿元。

  财报揭美联银行亏损严重

  却未作特别风险提示

  此次美国联合银行的关闭可谓事发突然,在民生银行的近期公告中均未对该项投资的巨大风险进行提示。查阅民生银行2008年年报发现,截止2008年12月31日,美国联合银行总资产135.03亿美元,净资产14.28亿美元;2008年归属普通股股东的净亏损为0.76亿美元。截止2008年12月31日,本投资的账面价值已由初始投资的8.87亿元减为5.43亿元。

  在民生银行半年报中,因联合银行业绩报告推迟披露,因此并示涉及这一投资项目的盈亏情况。而民生银行三季报显示,到三季度末,这一账面价值早已大幅缩水到0.63亿元。

  距民生银行三季报披露不足一月,联合银行就已应声倒下,民生银行的8亿多元投资也将一去不返。尽管民生银行已将大部做了投资和减值损失,但仍剩下的税前6300万元还未计提,这或将对净利润的影响约5000万元左右。

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  即受到质疑

  值得注意的是,早在民生银行初涉美国联合银行之际,随着金融危机的爆发,当时就有媒体对这项投资提出过担忧。据了解,按民生银行设想,由于其有很多从事贸易的客户,正在大力发展贸易融资业务,这与联行的业务特长是契合的。中国的贸易伙伴是美国,如果民生银行能与一家地处美国又为中国客户服务的银行合作,就可以一起拓展贸易融资市场。

  然而,随后美国次贷危机的蔓延,联合银行的股价也大幅下挫,对民生并购联行一案的质疑声逐渐四起。这种质疑主要来自于两点:一是收购成本是否过高、收购时机是否不佳;二是房贷坏账对联行的影响到底有多大?

  有关数据显示,早在2008年前,联合银行的不良贷款率就已显现出快速上升的趋势。从2006年底的0.19%增加至2007年中的0

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.42%。而坏账拨备率则从2006年底的504%下降至2007年中的214%,随后在2007年第四季度增加了1800万美元的贷款储备量。

  联行的贷款组合主要集中于美国房地产市场,外界的估算是,与之相关的贷款占比达到77.16%,建筑贷款大概占总贷款额的20%左右。次贷危机连锁影响到建筑市场萎靡,所以联行的贷款业务也将受影响。

  显然这一问题并未受到民生银行的重视并采取行动,终导致了此项投资的失败。

  H股路演

  仍受追捧

  就在美国联合银行投资损失公告发布的前日,民生银行已开始在港进行了其H股发行路演,反响热烈。据报道,民生银行终确定的路演询价区间落在8.5~9.5港元/股,按计划发行不超过38.2亿H股计算,该行此番融资规模可能达到363亿港元,折合人民币320亿元左右,超过此前市场预期。得益于近些年的快速发展及保持多年的较低不良率,国际投资者对民生银行H股发行非常追捧。

  9.5港元/股的上限价相当于行使超额配售之前市净率为1.84,配售之后相当于市净率1.8。目前,已赴港上市的6家中资行平均市净率约为2沾染了太多世俗晦气却不懂得擦拭.28。因此,民生银行H股以上限价发行,其在二级市场仍有上升空间。

  民生银行将通过此次上市融资补充资本金,截至今年9月底,民生银行资本充足率为8.57%,此次融资完成后,资本充足率将达11.9%。

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